環(huán)保企業(yè)發(fā)展階段可分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)前期、成長(zhǎng)中后期、成熟期。不同階段的企業(yè)，處在不同的產(chǎn)業(yè)生命周期，在金融工具的運(yùn)用上也有所差異。應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身所處階段內(nèi)外部環(huán)境的要求，采取相應(yīng)匹配合適的金融工具，推行不同的融資戰(zhàn)略，才能提高資金運(yùn)用效率，解決資金短缺問(wèn)題，降低資金成本，規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。

對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)來(lái)說(shuō)，最大的困難是不斷的資金需求和狹窄的融資渠道的矛盾。由于獲取外源融資較為困難，因此主要通過(guò)留存收益來(lái)獲得資金。但在利潤(rùn)較小的情況下，總量有限。在這種情況下，環(huán)保企業(yè)可以選擇吸收環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)投資VC或者私募股權(quán)投資PE來(lái)幫助企業(yè)渡過(guò)初創(chuàng)階段。

成長(zhǎng)前期環(huán)保企業(yè)的有形資源已具一定規(guī)模，無(wú)形資源也在增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流在經(jīng)歷第一階段后有所改善，使得一部分環(huán)保企業(yè)有了進(jìn)一步擴(kuò)張的實(shí)力，主要表現(xiàn)為期望從EPC工程總包類向下游環(huán)保運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)變，但依靠第一階段獲得的內(nèi)源融資產(chǎn)生的現(xiàn)金流難以支撐動(dòng)輒上億的環(huán)保投資類項(xiàng)目(形式上以特許經(jīng)營(yíng)、PPP等方式開(kāi)展)。外部融資已經(jīng)不像第一階段這么困難，銀行、租賃公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始愿意提供債權(quán)融資，也有些可以提供股債結(jié)合、夾層融資的機(jī)構(gòu)，他們?cè)谔峁┕蓹?quán)外，也會(huì)提供一些債權(quán)方面的支持，這可能是最合適的。

成長(zhǎng)中后期的環(huán)保企業(yè)依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)的發(fā)展模式受到制約，規(guī)模的快速增長(zhǎng)往往需要通過(guò)外部并購(gòu)整合，并借此尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。此階段的環(huán)保企業(yè)已基本達(dá)到上市要求或已上市，融資渠道逐漸通暢，企業(yè)債券方式得到應(yīng)用(受政策風(fēng)向影響較大)，債務(wù)融資工具從簡(jiǎn)單的銀行貸款向更多元化發(fā)展。

在成熟期，隨著大量環(huán)保企業(yè)的涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，如果不及時(shí)調(diào)整原有核心業(yè)務(wù)，其贏利能力及自我資金積累的能力將逐漸降低，償還債務(wù)的能力也將面臨問(wèn)題。因此，為了優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，改善現(xiàn)金流狀況，成熟期的環(huán)保可以采用應(yīng)收賬款/資產(chǎn)證券化融資策略，增強(qiáng)企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性，使企業(yè)的運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)入良性循環(huán)狀態(tài)。

環(huán)保企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中，尤其新建項(xiàng)目建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)初期(前三年)，項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)生正收益。此時(shí)無(wú)法提供足夠的利潤(rùn)貢獻(xiàn)，會(huì)拖累公司ROE等盈利性指標(biāo)，影響股價(jià)和市值;表內(nèi)融資負(fù)擔(dān)沉重，資產(chǎn)負(fù)債率急劇攀升，影響繼續(xù)融資、發(fā)債甚至上市。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這個(gè)時(shí)候可能適合使用表外融資工具。

藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟 - 外貿(mào)信托

藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟的使命是通過(guò)共同探索符合環(huán)境產(chǎn)業(yè)特性的金融評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，量身打造適合環(huán)境產(chǎn)業(yè)的金融產(chǎn)品，推進(jìn)成員之間的金融合作，以生態(tài)協(xié)同的方式打造聯(lián)合市場(chǎng)，創(chuàng)造商業(yè)機(jī)會(huì)，創(chuàng)新商業(yè)模式，構(gòu)架多層次的環(huán)境產(chǎn)業(yè)資本融通通道，讓產(chǎn)業(yè)與資本，共生共贏，卓越同行。

聯(lián)盟的主要工作有：環(huán)境企業(yè)金融評(píng)價(jià)體系的制定和推行;環(huán)境企業(yè)PPP項(xiàng)目評(píng)價(jià)體系的制定和推行;制定環(huán)境產(chǎn)業(yè)專屬系列金融產(chǎn)品;設(shè)立基于項(xiàng)目需求的環(huán)境產(chǎn)業(yè)產(chǎn)融專項(xiàng)基金;利用現(xiàn)有平臺(tái)資源推廣產(chǎn)融聯(lián)盟。

未來(lái)藍(lán)色產(chǎn)融促進(jìn)聯(lián)盟希望助力環(huán)保企業(yè)做更好更大，在未來(lái)項(xiàng)目當(dāng)中能夠達(dá)到更多的合作，謝謝大家!

編輯：程彩云