近日，綜合各地披露信息計算，湖南、云南、廣西、青海、河南、四川等省區(qū)已發(fā)行和計劃內(nèi)預(yù)算用于償還拖欠企業(yè)賬款的專項債總額達(dá)1539.8 億元。與此同時，多地也在積極布局，通過專項債化解存量欠款的實踐正在持續(xù)推進 —— 陜西省咸陽市去年已統(tǒng)籌包括專項債在內(nèi)的資金 16.2 億元清償企業(yè)欠賬，福建省部分地市如龍巖市新羅區(qū)、漳平市也通過專項債資金直接償還拖欠賬款，展現(xiàn)出地方在政策指導(dǎo)下靈活運用專項債“清欠” 的積極態(tài)勢。

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多地布局跟進，清欠工作鋪開

這一系列操作，源于2025 年地方政府專項債券的規(guī)模擴容與用途拓展。

今年3月的政府工作報告明確規(guī)定，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。

如今，隨著財政部將這筆4.4萬億元新增專項債券額度陸續(xù)分配至各省市，地方也在5月底密集調(diào)整預(yù)算報告，并正式開始發(fā)行專項債券用于“清欠”。

比如，5月29日，湖南省人大常委會就批準(zhǔn)了湖南省2025年省級預(yù)算調(diào)整方案。此次方案中，財政部分兩批下達(dá)湖南省新增債務(wù)限額1823億元，其中專項債務(wù)1465億元，其中用于解決拖欠企業(yè)賬款200億元。

隨后，云南省人大常委會批準(zhǔn)的2025年省本級財政專項預(yù)算調(diào)整方案也顯示，調(diào)增額度后，全年專項債券用于補充政府性基金財力的額度為369億元，用于“清欠”的額度為356億元。

廣西壯族自治區(qū)本級財政預(yù)算調(diào)整方案明確，今年新增債務(wù)限額共495億元，其中365億元專項債資金優(yōu)先清償中小企業(yè)工程款。

7月9日，青海進行了2025年第2批青海省政府債券招標(biāo)發(fā)行，其中包含了14.2億元、期限為10年、票面利率為1.74%的2025年青海省政府專項債券(四期)，該期專項債券的信用評級報告顯示，其募集資金用途為償還地方政府拖欠企業(yè)賬款。

7月19日，在河南省政府新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上，河南省財政廳黨組書記、廳長趙慶業(yè)表示，下半年省財政將推進315.6億元清欠債券發(fā)行工作，穩(wěn)妥清償政府拖欠企業(yè)賬款。

7月22日，四川省還發(fā)布2025年專項債券(二十六至三十五期)發(fā)行預(yù)告，總額852.6698億元，其中276億元用于償還政府拖欠企業(yè)賬款。

綜合計算，湖南、云南、廣西、青海、河南、四川等省區(qū)發(fā)行的用于償還拖欠企業(yè)賬款的專項債總額已達(dá)到1539.8億元。

除此之外還有多地曾披露專項債券參與支持地方“清欠”。例如:

如陜西省咸陽市在去年統(tǒng)籌存量資金、專項債券、一般債券等資金16.2億元加大企業(yè)欠賬清償力度，推動全市各級無分歧欠款全部清零。

福建省部分地市通過專項債資金直接償還拖欠企業(yè)賬款。例如，龍巖市新羅區(qū)在2025 年第一批政府債務(wù)限額中，安排1996.231 萬元補充政府性基金財力專項債券用于償還拖欠企業(yè)賬款龍巖市新羅區(qū)人民政府;漳平市則通過專項債資金清理暫付款和清償工程款，具體金額在預(yù)算調(diào)整方案中明確龍巖市漳平市人民政府。

從2025年地方新增專項債發(fā)行與使用概況來看，“解決拖欠企業(yè)賬款”是很關(guān)鍵的支出部分，這也反映出了目前這個問題的普遍性和嚴(yán)重性。

環(huán)保行業(yè)的應(yīng)收賬款問題也已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展的最大障礙，這一問題不僅困擾著小型企業(yè)，也深深影響著行業(yè)內(nèi)的頭部公司。

中國水網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計的100家環(huán)保上市公司中，除3家公司未統(tǒng)計到應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)之外，其余97家公司2025年一季度的應(yīng)收賬款總規(guī)模約1721億元，平均每家承受著大約17.80億元的應(yīng)收賬款，其中還有兩家公司應(yīng)收賬款規(guī)模超百億。同時，對照2024年期末應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)，51家環(huán)保上市公司2025一季度應(yīng)收賬款規(guī)模仍在增加。

今年上半年，E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人薛濤走訪了大約50家環(huán)保企業(yè)，并與企業(yè)管理層交流了2025年一季度和上半年的企業(yè)經(jīng)營及市場情況。他發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前環(huán)保市場需求在下滑，而企業(yè)的應(yīng)收賬款仍在增加，無論是政府的欠款還是甲方的欠款。

薛濤稱，在目前地方財政能力有限的情況下，應(yīng)優(yōu)先保障已建成的污水處理廠、垃圾處理廠以及環(huán)衛(wèi)項目的健康運行，避免出現(xiàn)停止運營或運營質(zhì)量下降的風(fēng)險。據(jù)估算，這一金額缺口約為1000億—2000億元，加上往年欠款，總計約4000億元。

可見目前的缺口是巨大的。化債資金能解決一部分難題，但不能解決所有難題。

財達(dá)證券常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松接受采訪時表示，專項債券用于解決拖欠企業(yè)賬款的政策是于2025年兩會期間第一次提出，往年并未有過此類操作。專項債資金由財政部劃撥至省級財政廳，省級財政廳再分配至地方財政局，最后撥付給符合條件的企業(yè)。需注意，專項債并非清償所有欠款，只有納入前期摸排形成的專門企業(yè)名單內(nèi)的企業(yè)，才能獲得資金支持。

薛濤建議，在土地財政收入下滑的背景下，公共服務(wù)的價格體系應(yīng)盡快調(diào)整，進一步落實污染者承擔(dān)費用的理念，而不是過度依賴財政支出或補貼。同時，應(yīng)嚴(yán)格落實保障對提供公共服務(wù)的環(huán)保設(shè)施的運營費用。對于歷史欠款問題，如存量PPP項目，應(yīng)盡早出臺可預(yù)期的整體解決方案，為企業(yè)提供一個穩(wěn)定的預(yù)期。

02

全國專項債規(guī)模創(chuàng)新高，三大投向明確

經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財政部已下達(dá)2025 年新增地方政府債務(wù)限額，各省份隨后陸續(xù)發(fā)布省級預(yù)算調(diào)整方案，將新增債務(wù)額度納入預(yù)算管理，明確資金具體投向。從地方披露信息看，2025 年新增專項債資金投向呈現(xiàn)三大主線：

其一，項目建設(shè)：延續(xù)傳統(tǒng)投向領(lǐng)域，重點支持交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施、土地存儲和存量盤活、社會事業(yè)與城市更新等基礎(chǔ)設(shè)施項目，為實體經(jīng)濟提供硬件支撐;

其二，部補充政府性基金財力：部分資金用于充實政府性基金預(yù)算，緩解地方財政在民生保障、應(yīng)急支出等方面的短期壓力，增強財政運行韌性;

其三，解決拖欠企業(yè)賬款：作為2025年單列項目，此用途定向用于清償政府部門拖欠的企業(yè)賬款，尤其側(cè)重緩解中小企業(yè)資金壓力。

編輯：趙凡