2018年7月3日，國務院發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，標志著大氣治理第二階段正式開啟。

核心要點：行業、污染源及區域三個拓展

藍天保衛戰三年行動計劃，將從行業、污染源及區域三個方面進行拓展。1）治理從電力拓展到非電，確定固定污染源排污許可證制度重要性，通過市場化機制調動企業治污，包括差別化電價、差別化錯峰生產、差別化稅收等；2）從固定源拓展到無組織排放較多的移動源，包括運輸結構調整、淘汰老舊車輛、油品提升等；3）從京津冀拓展到汾渭平原，目前正在推進藍天保衛戰重點區域強化督查，共動用約1.8萬人，持續到2019年4月，重點督查“散亂污”、工業企業環境問題、揚塵管理等問題，執法督察持續強化，利于市場兌現。

環保、鋼鐵、交運、汽車、建材、石化聯合解讀

環保行業：1）非電行業煙氣治理市場開啟，鋼鐵、焦化、建材等行業是治理重點。我們測算先發鋼鐵行業2020年前治理市場空間約539億元；2）2020年地級以上城市建成區道路機械化清掃率達70%，利好環衛升級。

鋼鐵行業：《計劃》削弱行業供給彈性，2020年河北鋼鐵產能控制在2億噸以內，支撐鋼價高位維穩，一方面受環保影響較小的南方鋼企獲益明顯，另一方面基于差別化限產政策，北方過往受限產影響但環保領先的鋼企將獲得更大邊際改善。

交運行業：大幅提升鐵路貨運比例，全國2020年較2017年增30%，利好鐵路運輸。

汽車行業：國III替代加速，保障銷量，預計未來2-3年重卡銷量維持約100萬輛。

建材行業：水泥產能或進一步受制，資源優勢將顯現，當前華東水泥供需形勢最好。

石化行業：油品提標2019年先行，中位油價下中樞持續上移，利好中游煉化板塊。

投資策略（略）

報告正文

藍天保衛戰計劃出臺，大氣治理第二階段

事項：2018年7月3日，國務院發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》（后文簡稱《計劃》），標志著大氣治理第二階段正式開啟。

“大氣十條”目標全面完成，大氣治理第一階段告捷。2018年5月17日，生態環境部發布《大氣十條》終期考核結果，45項重點工作全部完成，其中北京、內蒙古等15個省市考核等級為優。關鍵指標中，全國PM10、京津冀PM2.5、長三角PM2.5、珠三角PM2.5分別較2013年下降22.7%/39.6%/34.3%/27.7%，均遠超較2012年下降10%/25%/20%/15%的目標。

大氣治理第二階段開啟。近來藍天保衛戰被頻繁提出，在高規格的全國生態環境保護大會上，習近平主席強調，堅決打贏藍天保衛戰是重中之重。2018年6月13日國務院部署實施“藍天保衛戰三年行動計劃”后，7月3日正式發布《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》，表明大氣治理第二階段正式開啟。

政策解讀：行業、源頭及區域三個維度解析

時間緊：藍天保衛戰三年行動計劃較大氣十條的五年考核時限縮短了2年。

任務重：藍天保衛戰要求到2020年，SO2、NOx排放總量較2015年下降15%以上；PM2.5未達標地級及以上城市濃度下降18%以上，地級及以上城市空氣質量優良天數比率達80%，重度及以上污染天數比率下降25%以上；北京要在“十三五”目標基礎上進一步提高。

藍天保衛戰行動計劃，將從行業、污染源及區域三個方面拓展（詳情見表1）。

從電力拓展到非電，確定固定源排污許可證制度重要性。重污染行業如鋼鐵、焦化、電解鋁等，在重點區域將嚴禁新增產能，并將提高過剩產能淘汰標準，該要求將驅動非電行業的污染物排放標準提升，目前鋼鐵行業已接棒電力行業，進入超低排放改造階段。2017年已完成對火電/造紙/玻璃/水泥/農藥等15個行業排污許可證的核發；2018年將核發京津冀/長三角/珠三角地區之外的石化、鋼鐵、陶瓷，以及鎳鈷錫銻等稀有金屬冶煉等，《計劃》同樣強調完善排污許可管理體系，排污許可證將在固定污染源管理發揮巨大作用。

從固定源拓展到移動源，油品提升及清潔運輸。2019年1月1日起全國全面供應符合國六標準的車用汽柴油。大幅提升鐵路貨運比例，大力淘汰老舊車輛，鼓勵新能源汽車，強化尾氣治理，鼓勵淘汰使用20年以上內河航運船舶。

從京津冀拓展到汾渭平原，執法督察持續強化。由京津冀及周邊地區，拓展至京津冀及周邊、長三角地區、汾渭平原，推廣“雙隨機、一公開”，鼓勵群眾舉報，強化環境監測、信息公開和考核問責等，無疑將增大違規企業的生存難度，特別明確排放不達標的企業將“堅決”整治，避免企業的僥幸心理。

環保：非電煙氣治理及提高環衛機械化率

非電煙氣治理：鋼鐵打響非電超低排放頭炮

鋼鐵接棒電力開啟超低排放改造。2018年5月7日，生態環境部辦公廳發布《鋼鐵企業超低排放改造工作方案（征求意見稿）》；4月底以來，河北、河南鋼鐵超低排放地方標準相繼開始征求意見，標準均與電力行業對標，鋼鐵進入超低排放時代。

獎懲分明：制度設計與業績掛鉤，調動企業治污主動性：

編輯：張偉